日期:2020年3月30日
深交所投资者教育中心
我国本钱市场有重大的中幼投资者群体，中幼投资者的理性参加，是守护市场不变、引发市场活力的沉要基础 。在参加市场过程中，投资者相识自己享有哪些权势、知路若何行使这些权势、明显权利受侵害时若何维权，是加强中幼投资者自我；つ芰，援手投资者越发成熟理性参加市场的主题内容 。鉴于此，深交所投资者教育中心结合中证中幼投资者服务中心以及北京威诺律师事务所、盈科律师事务所、君泽君律师事务所共同推出“投资者权利300问”系列，萦绕“知权、行权、维权”的沉点问题逐一进行解答 。本篇为该系列第十四篇，带您相识上市公司侵权行为及风险 。
公司是独立的企业法人，公司的控股股东、大股东及高管人员对公司沉大事项有决策权，因而，上市公司侵害中幼投资者合法权利无数与上市公司控股股东、治理层的侵权行为有关 。本篇文章我们将介绍不正当关联买卖、违规担保、违反承诺等几项常见侵权行为，解读上市公司及其控股股东、高管等侵权行为及风险 。
1、什么是上市公司侵权，什么是公司治理层侵权 ？
上市公司侵权行为重要是指上市公司大股东、控股股东与中幼股东利益产生矛盾时，大股东、控股股东凭借其优势职位，加害中幼股东权势的行为 。
公司治理层指的是上市公司的董事、监事以及高级治理人员（即公司的经理、副经理、财政掌管人，上市公司董事会秘书和公司章程划定的其他人员） 。上市公司治理层侵权，指的是上市公司治理层利用其职务的方便性和特殊性，侵害上市公司利益，进而侵害中幼股东权利的行为 。
2、常见的上市公司及其控股股东、高管侵权行为都有哪些 ？
上市公司及其控股股东、高管的侵权行为，在实际中往往有所交叉 。常见的侵权行为有关联买卖、违规担保、违反承诺、违规信披等，好比利用关联买卖进行利益输送转移资产，违规占用上市公司资金，未经内部法定法式以上市公司名义为他人提供担保等 。
此表，上市公司若是合规治理方面存在问题，也会侵害中幼投资者权利，好比公司章程设置不当，限度了股东权势、没有落实司法律规对投资者；さ挠泄鼗，再好比召开股东大会法式不切合划定、“三会”纪录不规范等 。
3、什么情况下控股股东、高管必要承担民事责任 ？
现代公司造的主题要义是由公司法人承担司法责任，股东仅以出资额为限承担有限责任 。因而，在现代《公司法》的框架下，股东、高管在推广职务时，通常都视为是职务行为，由公司来承担股东、高管行为的司法后果 。但是这种规定也有例表，就是控股股东、高管未合法行使其权势，未依法推广其职责，就必要由控股股东、高管自己来承担相应的司法后果 。
通常而言，控股股东、高管必要承担民事责任的情景有三种：一是控股股东滥用节造权，高管违反法界说务，侵害了公司利益；二是控股股东滥用公司的独立法人和股东有限责任，侵害了债权人利益；三是控股股东或者高管以上市公司名义对表颁布的信息违规，上市公司组成虚伪陈述，控股股东或者高管作为虚伪陈述侵权事务的共同侵权行为人，必要与上市公司一路向投资者承担连带赔偿责任 。
4、什么是关联买卖 ？
关联买卖是指上市公司或其从属公司同与本公司存在直接或间接关系的关联方之间进行的买卖，单一来说，就是上市公司与关联方之间的买卖 。若何认定关联方呢 ？通常存在关联关系的公司就是上市公司的关联方，好比控股股东、现实节造人等直接或间接节造的企业，就是上市公司的关联方 。
对于部门集团企业而言，尤其是通过度拆优质资产实现上市的，上市后为了业务正常运作，上市公司往往会和统一节造下集团内部的其他公司产生关联买卖 。对关联买卖要一分为二对待，不正当关联买卖存在违背市场平正竞争准则、援手关联方转移上市公司资产利润等风险，但合法合规发展关联买卖拥有推进公司规模经营、削减买卖过程中不确定性、降低买卖成本、提升运营效能、实现集团战术指标等积极作用 。
5、什么是不正当关联买卖 ？它有哪些风险 ？
所谓不正当关联买卖，是指处于节造职位的关联人违背平正合法、恳切信誉准则，滥用买卖双方存在的节造和影响关系，通过买卖侵害其他非关联人利益，侵吞上市公司财富的行为 。
常见的非正当关联买卖的方式有好多，好比买卖有形资产的买卖前提显著高于或低于通常前提，收购或变现股权的价值显著高于或低于通常买卖价值，烧毁或怠于行使对关联方的股权、债权及其他财富权势，为关联方利益烧毁应有的贸易机遇或为关联方利益烧毁或就义上市公司利益，提供综合服务时收费显著高于或低于国度、处所、行业尺度等 。
不正当关联买卖，其买卖了局内容上是不平正的，是关联方利用了与上市公司的“亲昵关系”，上市公司在该笔买卖上“吃了亏”，导致上市公司利益受损，从而导致中幼投资者利益受损 。不正当关联买卖不仅会风险上市公司的独立性和资产齐全性，侵害中幼投资者利益，也会给市场发展带来不利影响 。所以，现行律例划定“公司的控股股东、现实节造人、董事、监事、高级治理人员不得利用其关联关系侵害公司利益”，即不正当关联买卖是明确不容的 。
